央行周二逆回购1900亿对冲巨量MLF到期

央行16日以利率招标方式开展了1900亿元逆回购操作，7天和14天品种分别为1500亿元和400亿元，中标利率分别为2.45%和2.60%。鉴于当日有200亿元逆回购到期，单日实现资金净投放1700亿元。但由于周二还有1795亿元中期借贷便利（MLF）到期，整体来看，单日仍实现资金小幅净回笼。

“在有MLF到期的背景下，央行恢复了逆回购操作，但从量上显示出央行不愿过多释放资金。”有市场人士周二向记者表示。华创证券固收研究团队也认为，央行更强调监管协调，并不希望过多投放流动性，这和此前央行表现出来的态度一致，维持紧平衡的意图不变。

央行公开市场本周将有4295亿元人民币到期资金，周二至周五分别为200亿元，1300亿元，800亿元，200亿元。周二还有1795亿元中期借贷便利（MLF）到期。值得一提的是，在逆回购连续暂停两个交易日后，周二央行取消了28天逆回购品种，仅保留了7天和14天品种，显示央行更多投放短期流动性，以平抑短期资金价格波动。

上述市场人士坦言，短期而言，考虑到后续资金到期压力、5月下旬缴税缴款等季节性因素的扰动，市场对短期流动性预期仍偏谨慎。

具体在资金利率方面的表现，隔夜Shibor涨3.00bp报2.7460%，7天期Shibor跌0.06bp报2.8827%，14天期跌0.40bp报3.3930%，1个月期涨0.15bp报4.0477%。

对此，中信证券首席固收分析师明明表示，央行目前的货币政策为稳健中性（此前是稳健），相对前期更偏宽松一点，在保证银行间市场不会产生太大波动的情况下配合整体的去杠杆政策，考虑到目标区间及相应合格率，我们预计本月余下时间央行的操作将会较为宽松，对于债市或有所利好。

而华创证券则认为，随着目前债券市场利率持续上行，公开市场利率与债券利率之间再次出现了套利空间，在去杠杆的大背景下，套利空间的重新出现无疑不利于杠杆去化，也是央行所不愿意看到的，未来公开市场利率的上行依然存在必要性。而美联储年内加息两次仍是大概率事件，客观上也将倒逼央行再次上调公开市场利率。因此公开市场利率上调仍是大概率事件。