日产吃下三菱

第一财经 李溯婉

日产汽车与三菱汽车，这两大日系车企上演了不是冤家不聚头的一幕。

《第一财经日报》记者5月12日从日产汽车与三菱汽车双方确认，日产汽车将以2370亿日元(约合人民币141.49亿元)收购三菱汽车34%股权，从而成为后者单一最大股东。雷诺·日产联盟汽车总裁兼首席执行官戈恩形容本次收购是“双赢”，强调日产将三菱汽车收归旗下，两家将共享平台、采购及技术。

三菱汽车董事会主席兼首席执行官益子修(Osamu Masuko)表示：“凭借着其在合作方面的往绩，日产汽车对于如何通过联盟伙伴关系实现利益最大化，有着深入的理解。”

实际上，日产汽车与三菱汽车从5年前便已合资进行轻型车的合作，但过去并没有进行资本上的连结。在此基础上，这两家企业在12日初步达成协议成立战略联盟。

三菱汽车2015年财报显示，该公司前两大股东分别为三菱商事株式会社以及三菱重工，分别占股为12%以及10%。

今年4月20日，三菱汽车对外承认油耗造假，当日开盘价为872日元，收于733日元，盘中甚至一度低至714日元。此后，持续多日下跌，最低曾逼近400日元。而受益于日产汽车入股消息的拉动，三菱汽车5月12日收盘价为575日元，比上个交易日上涨16.16%。

因此，难免引发一些业内人士的“阴谋论”，认为日产汽车不排除故意打压三菱汽车股价之后再实现低价收购的可能性。长期关注汽车行业的芥姜咨询首席顾问杨威5月12日接受《第一财经日报》记者采访时认为，这一收购对日产汽车来说非常划算，以低价买到优质资产，不知道日产汽车是否存在先打压三菱股价再来收购这种情况，假如是这样，这招比较狠。日产国际化程度较高，收购三菱后将有利于增强双方的实力。

泰博英思(北京)信息咨询有限公司汽车行业总监孙木子5月12日接受《第一财经日报》记者采访时分析认为，日系车企采取这种手法的可能性并不大，一方面是日本政府对企业收购程序监控较为严格，另一方面是三菱汽车爆出油耗数据造假陷入困境之后，包括中国企业在内的企业都向三菱汽车抛出绣球参与竞标，而三菱汽车最终选择让日产汽车成为其最大股东，这吻合日系车的利益。

以全球销量计，日产汽车是日本仅次于丰田的第二大汽车生产商，三菱汽车则排名第六位。日产汽车2015年收入为11.38万亿日元，约是三菱汽车的5倍。根据交易条款，日产汽车将以每股468.52日元的价格，收购5.066亿股三菱汽车的新股。该股价为2016年4月21日至2016年5月11日(含)期间的批量加权平均价。

对日产而言，其在东南亚市场上的不足，恰好可以由三菱汽车在泰国的工厂以及其他市场资源来补足，使双方的联手各承其利。此外，雷诺·日产联盟对于扩张持续抱持雄心，而随着三菱汽车加入后，该联盟的总年销售量将可达950万辆，逼近丰田集团及大众集团，进入全球前三。

“在一定程度上，日系车企更愿意被日系车企收购，除了两者企业文化背景更相似的因素之外，还涉及知识产权的问题，日系车企向来较为封闭和保守，包括丰田、日产、本田等车企在华成立合资企业时，对技术的输出都非常谨慎。三菱汽车的技术实力很强，从轿车、SUV、MPV、跑车、商用车到发动机等，产品品类非常齐全，其中三菱发动机在中国市场曾占半壁江山。因此，国内不少企业对三菱资产垂涎三尺，欲发起收购并不意外。而三菱最终选择日产汽车，一方面是双方此前有过合作，另一方面还可以避免出现知识产权转移的问题，这也是日本政府所愿意看到的结果。”孙木子说。

孙木子认为，日产汽车与三菱汽车联盟，对日系车企在华的影响暂时不大，但未来会让日系车企在华格局发生一些变化。毕竟，日产汽车在华的合作伙伴是东风汽车集团，而三菱汽车在华的合作伙伴是广汽集团，之间的关系将会发生微妙变化。

日产汽车与东风汽车于2003年成立合资公司东风日产，大幅加快其在华的发展步伐，并坐上日系车企在华销量冠军的宝座。2015年，东风日产在华销量冲破100万辆，今年继续保持快速增长的势头，1~4月终端累计销量达32.73万辆。相比之下，三菱汽车与广汽集团2012年成立的合资公司广汽三菱，目前在华销量并不尽如人意。2015年，广汽三菱销量为5.63万辆，同比下降10.89%。

去年底，广汽三菱宣布收购三菱汽车销售(中国)有限公司(下称“三菱中国”)100%股权。广汽三菱收购三菱中国之后，将整合三菱进口车业务，并将拥有三菱自动车生产的进口汽车产品在中国的独家代理权。广汽三菱将作为三菱汽车中国事业的核心，正在推进三菱进口车和国产车销售网络的整合。

孙木子认为，随着日产汽车收购三菱汽车34%的股权之后，在三菱汽车中将具有一定的话语权。在全球最大的汽车市场中国，日产汽车、三菱汽车、东风汽车以及广汽集团，未来如何平衡相互之间的利益关系，这将变得非常有意思。