进一步提升金融体系与实体经济适配性

深化金融供给侧结构性改革，提升金融服务实体经济能力，助推经济高质量发展，是当前金融监管部门的核心任务之一。未来一段时间，进一步提升金融体系与实体经济的适配性，贯彻落实新发展理念，将是金融工作的重中之重。

今年二季度以来，我国民营企业和小微企业的境遇有明显改善。上半年民间投资增速由前5个月的5.3%回升至5.7%，今年以来首次出现增速回升，以民间资本为主的制造业投资由2.75%回升至3.0%，连续两个月回升。此外，统计局公布的私营企业信心指数也回升至2011年以来最高水平。

期间，信贷支持力度加强发挥了重要作用。据银保监会介绍，前5个月新发放的民营企业贷款占新发放公司类贷款的51.48%，平均贷款利率为5.98%，较2018年全年平均贷款利率下降0.92个百分点；普惠型小微企业贷款平均利率6.89%，较2018年全年平均水平下降0.5个百分点，其中5家大型银行的平均利率为4.79%，下降0.65个百分点。金融机构“敢贷、愿贷、能贷”的长效机制正在形成。

不过，除信贷之外的金融支持力度仍有待加强。今年上半年，民企债券违约事件仍然时有发生，随着6月同业存单刚兑打破，金融机构出现信用分层，民营企业的信用利差又开始走阔。上半年民营企业IPO家数和募集资金净额较去年下半年有所好转，但仍远低于前期高点。委托贷款和信托贷款等表外融资同样出现边际好转，但上半年增速仍处于负增长区间。

随着经济进入高质量发展阶段，金融体系与实体经济的适配性必须进一步提升，以解决民营企业和小微企业的融资难题。国务院副总理刘鹤6月在陆家嘴论坛上提出，应通过加快推进金融供给侧改革、大力发展直接金融、调整现存的间接金融结构，从而提高金融体系整体的适应性、竞争力、普惠性。这为下半年乃至未来更长时间金融体系的发展指明了方向。

首先，金融供给侧改革将更加注重服务实体经济。今年2月中共中央政治局第十三次集体学习指出，深化金融供给侧结构性改革必须贯彻落实新发展理念，强化金融服务功能，找准金融服务重点，以服务实体经济、服务人民生活为本。预计金融体系将会在结构性去杠杆的前提下，通过对地方政府和房地产企业的融资限制，使资金投向民营企业和小微企业等重点领域和薄弱环节。

其次，直接融资市场发展将进入新阶段。目前信贷在融资结构中占比80%以上，股权融资不超过10%，债券市场则基本是一个准信贷市场，债券品种单一且交易不够活跃。以科创板的正式推出为标志，我国将致力于建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，完善资本市场的基础性制度，进而不断提升直接融资的比重。

最后，间接金融体系将不断调整优化。我国银行体系虽然体量巨大，但是布局不合理，特色不鲜明，“过度竞争”与“服务空白”同时存在。未来，银行体系应以多层次、广覆盖、有差异为目标，以市场需求为导向，积极开发个性化、差异化、定制化金融产品，增加中小金融机构数量和业务比重，并不断改进小微企业和“三农”金融服务。

此外，金融开放将继续加快推进。当前我国对外开放特别是金融开放已经进入快车道，银行、证券、保险等行业的持股比例、经营范围、业务范围限制等都将对外资逐渐放开，更多外资机构将会加入竞争，共同推进我国金融服务水平和创新能力的提升。

可以预期，在这些发展导向之下，持续改善融资结构，支持民营、小微企业发展的相关政策仍将继续出台，金融业对高质量发展的支持力度也将不断增强。随着民营、小微活力增加，中国经济有望保持平稳健康发展的态势。（王静文）